Maîtriser le nouveau dispositif de calcul du ratio d'engagement.
Maîtriser les principales règles de la réforme et leurs conditions de mise en oeuvre.
Méthode pédagogique : Les participants s'approprient les différentes méthodes de calcul grâce à une pédagogie interactive associant exercices d'application de marché et mises en situation professionnelle à partir de cas tirés de l'actualité.
Programme de la formation Calcul du ratio d'engagement des OPCVM :
Maîtriser le contexte de mise en place du nouveau dispositif
- Définir l'engagement d'un OPCVM
- Analyser les raisons de la réforme du ratio réglementaire
- Pourquoi plafonner l'engagement d'un OPCVM ?
- Effet de levier et amplification des mouvements du marché
- Prise en compte du risque de défaut de l'OPCVM
- Identifier les OPCVM concernés par la réforme
- Dispositions dérogatoires pour les fonds à formules
- Date et conditions d'entrée en vigueur du dispositif
- Informations des porteurs à inscrire dans la note détaillée
- Découvrir le dispositif
- Le profil de risque est-il capté par l'appropriation linéaire ?
- Définition du concept d'équivalent sous-jacent
- Définition de la notion de capacité d'amplification
- Classification en IFT simples et IFT complexes
- Classification des OPCVM en type A et type B
- Exercice d'application : classification en type A ou type B d'un groupe d'OPCVM. Le participant doit pour chaque OPCVM, mesurer si sa performance repose ou non sur des risques directionnels (taux, actions, change)
- Test de rattachement des OPCVM de taux
- Exercice d'application : calcul en valeur absolue de la sensibilité d'un OPCVM taux/comparaison avec la sensibilité maximum autorisé de l'OPCVM
- Calculer le ratio d'engagement par la méthode linéaire
- Exercice d'application : calcul de l'engagement d'un OPCVM comprenant des IFT actions (contrats à terme, options, swaps)
- Engagement sur IFT de taux
- Exercice d'application : calcul de l'engagement d'un OPCVM comprenant des IFT taux (contrats à terme, options, swaps…)
- Engagement sur IFT/acquisition et cession temporaire de titres
- Engagement sur les réplications synthétiques d'actifs
Calculer le ratio d'engagement par la méthode probabiliste
- Cas des OPCVM utilisant intensivement les produits dérivés
- Une méthode alternative reposant sur le calcul de la VaR
- Définition de la value at risk (VaR) et de ses modes de calcul
- Les différentes approches : paramétrique, historique, Monte-Carlo
- Calcul d'une VaR absolue 95 % 7 jours limitée à 5 % de l'actif net
- Calcul d'une VaR relative pour OPCVM disposant d'un benchmark
- Plafonnement de l'engagement par deux conditions cumulatives
- S'assurer a posteriori de la validité du modèle de VaR (backtests)
- Exercice d'application : calcul d'engagement en VaR absolue et en VaR relative d'un OPCVM
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