Placer l'évaluation au centre de ses négociations.
Apprécier l'impact des normes IAS et IFRS sur la méthodologie d'évaluation.
Adapter l'évaluation aux cas particuliers : LBO, sortie de bourse.
Méthode pédagogique : L'animateur expose les différentes méthodes d'évaluation d'une entreprise en s'appuyant sur des exemples concrets tirés de son expérience professionnelle. Des exercices d'application sont à réaliser, c'est pourquoi les participants sont invités à se munir d'une calculatrice financière.
Programme de la formation Évaluation financière d'une entreprise :
Mesurer la performance financière de l'entreprise
- Analyse stratégique
- Connaître le marché et les acteurs
- Analyser les opportunités et menaces de l'environnement
- Identifier les avantages concurrentiels de l'entreprise et ses contraintes
- Cerner les enjeux stratégiques et leur impact sur l'évaluation d'une entreprise
- Analyse financière
- Établir un bilan financier
- Les retraitements à appliquer aux comptes de résultat passés
- Définir les indicateurs de la performance financière
- Mesurer la création de valeur
Maîtriser les différentes méthodes d'évaluation d'entreprise
- Le discounted cash flow
- Retenir les flux de trésorerie disponibles
- Apporter un jugement critique sur les hypothèses du business plan établies par le management
- Déterminer l'horizon de précision explicite
- Calculer la valeur terminale
- Limiter le risque d'erreurs
- Le taux d'actualisation à retenir
- Sociétés cotées/non cotées : la prime de risque à retenir
- Expliquer l'amplitude de la fourchette des primes de risque utilisées
- Attraits et écueils de la méthode DCF
- Exercice d'application : analyse critique de la méthode et identification des pièges à éviter
- Le cours de bourse
- Cas où le cours de bourse est une valeur de référence incontournable
- Les limites du cours de bourse
- Les multiples boursiers et les transactions comparables
- Multiples boursiers/multiples de transactions
- Multiples conduisant à la valeur d'entreprise ou à la valeur de fonds propres
- Sélectionner les sociétés comparables
- Les agrégats à retenir
- Calculer les multiples
- Les multiples à privilégier
- Appréhender les difficultés d'interprétation
- Sélectionner le ratio le plus pertinent pour le secteur considéré et la société à évaluer
- Appliquer ou non une prime/décote aux multiples observés
- Méthode patrimoniale
- Ses objectifs
- Les principaux retraitements à mettre en oeuvre
- Le cas de la décote de holding
- Cas où la méthode patrimoniale doit être privilégiée : l'approche "sum of the parts"
- Exercice d'application : évaluation d'une entreprise selon les différentes méthodes
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