Méthode pédagogique :

L'alternance d'apports théoriques, d'exemples et d'études de cas permet aux participants de se familiariser avec le processus d'acquisition d'une entreprise, de l'identification de la cible à son intégration en passant par le choix du financement et le montage juridique.

Programme :

Identifier et analyser l'entreprise cible

• Connaître les stratégies d'acquisition
• Cerner les caractéristiques de la cible et analyser son business plan
• Comment procéder ? Quels sont les éléments essentiels à observer ?
• L'importance du diagnostic stratégique et financier

Étude de cas : avec un objectif identique, analyse de business plan de plusieurs entreprises et choix de la cible la plus appropriée.

Évaluer l'entreprise puis en déterminer le prix

• Arbitrer entre les méthodes existantes
• Choisir une méthode adaptée au secteur d'activité, au métier, à la situation de l'entreprise
• Évaluer l'entreprise par la méthode DCF
• Déterminer les cash-flows normatifs et le taux d'actualisation
• Comment retenir des hypothèses pertinentes ?
• Maîtriser la méthode des multiples
• Comment constituer un échantillon d'entreprises comparables ?
• Connaître les multiples utilisables
• Connaître les autres méthodes d'évaluation
• Distinguer la valeur de l'entreprise et son prix

Exercice d'application : évaluation d'une entreprise selon les différentes méthodes et détermination d'une fourchette de prix.

Mettre en œuvre le processus d'acquisition

• Maîtriser les différentes étapes
• Planning d'une opération d'acquisition / cession de société : du choix de la cible à la signature du contrat
• Connaître les précautions juridiques et les montages financiers envisageables
• Quelles sont les garanties à donner ou à recevoir ?
• L'ingénierie financière préalable et l'optimisation du montage
• Négocier le prix et les modalités de paiement
• Éviter les pièges dans la négociation
• Identifier et anticiper les points de friction entre les parties
• Quels pièges éviter pour maximiser ses chances d'atteindre les objectifs fixés

Étude de cas : analyse commentée du processus d'acquisition d'une entreprise

Financer l'opération

• Connaître les différentes sources de financement, leurs avantages et contraintes
• Fonds propres et quasi fonds propres, instruments de dette (dette senior, mezzanine…)
• Les opérations à effet de levier
• Fusions et apports partiels d'actifs
• Arbitrer entre les différents modes de financement
• Comment choisir le mode de financement le plus approprié ? Quels sont les critères déterminants ?

Étude de cas : étude de plusieurs opérations d'acquisition faisant appel à des financements différents

Prendre le contrôle de l'entreprise

• Différencier date de signature et date de fin de processus d'acquisition
• Intégrer la société acquise et mettre en place une période de transition adaptée : quelles sont les bonnes pratiques à mettre en œuvre ?

Animateur

• Jean-Michel ROCCHI
• PDG
• NAIS ASSET MANAGEMENT