Maîtriser les techniques de mesure des risques.
Découvrir la mesure locale et statistique du risque.
Cerner les concepts de sensibilité, convexité et grecques de portefeuille (delta, gamma, véga, thêta…).
Identifier la difficulté de mesurer les risques sur des positions non linéaires taux et optionnelles.
Méthode pédagogique : Cette formation repose sur une approche résolument pratique intégrant de nombreux exercices d'application et exemples tirés du marché.
Programme de la formation Fondamentaux sur le Risk Management :
Analyser la typologie et cerner les dimensions du risque
- Risque de marché
- Risques principaux et risques résiduels
- Risques taux, change, actions, matières premières
- Risques de spread et de base
- Risques de crédit
- Savoir ce qu'est un " événement de crédit "
- Défaut d'emprunteurs, de contreparties ou d'émetteurs
- Downgrading
- Agences de rating/spread de crédit/probabilité de défaut
- Concepts de " exposure at default " et " loss given default "
- Risques opérationnels
- Concept de STP " straight through processing "
- Identification des risques opérationnels
- Défaut de procédures, des systèmes ou de personnel
- Risque de bilan/risque ALM
- Notion de gap de taux en ALM
- VAN, sensibilité et limite
- Options cachées
- Facteurs de développement du risk management
- Croissance du volume des produits dérivés
- Catastrophes financières
- Processus de réglementation prudentielle/Bâle II
Découvrir la mesure locale du risque
- Concept de linéarité du pay-off d'une position
- Positions non linéaires taux et crédit
- Positions non linéaires optionnelles
- Mesure locale du risque de position taux et crédit
- Sensibilité, DV01/ convexité
- Déformations de la courbe de taux (obligataire et swaps)
- Déformations de la courbe de spreads de crédit
- Mise en oeuvre de l'analyse par Bucket
- Mesure locale du risque de positions optionnelles
- Grecques de portefeuille : delta, gamma, véga, thêta, rho
- Concept de smile, skew et surface de volatilité
- Déformation du smile
- Déformation de la structure par terme de volatilité
- Mise en oeuvre de l'analyse modified véga
- Exercice d'application : mesure de la variation du prix d'une obligation/prise en compte des effets sensibilité et convexité /ratio de couverture
- Mesure de l'impact d'une déformation de la courbe de volatilité (smile) sur la valeur mark-to-market d'une position optionnelle
Découvrir la mesure statistique du risque/concept de VaR
- Définition de la value at risk
- Intervalle de confiance
- Horizon d'investissement
- Profondeur de l'échantillon historique
- Typologie de VaR
- VaR absolue / VaR relative/VaR marginale
- CVaR
- Modalités de calcul de la VaR
- Approches paramétrique / historique / Monte-Carlo
- Normalité des facteurs de risques
- Matrice variance-covariance
- Cash flow mapping de positions
- Limites des calculs de VaR
- Leptokurtisme/problématique des queues de distribution épaisses
- Mise en oeuvre de simulations de crise et de stress tests
- Développer une méthodologie de back-testing de la VaR
- Exercice d'application : calcul de la VaR 95 % cinq jours d'un portefeuille obligataire investi sur le marché US
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