Gestion Alternative et Hedge Funds

Introduction générale à la gestion alternative

• Historique
• Profil Risque / Rendement
• Place et apport dans un portefeuille global
• Avantages par rapport à la gestion traditionnelle
• Problématiques spécifiques: alpha et beta, les betas alternatifs, les risques spécifiques, les frais

Aperçu des principales stratégies de gestion alternative

• Long Short Equity : biais long et variable, marche neutre, pairs trading, arbitrage statistique, quants
• CTA, Managed Futures, FCIMT :  systemes type, approfondissement: les fonds haute fréquence
• Global Macro
• Fixed Income : Inter-Intra Curve Arb, High grade, Long Short Credit, High Yield, MBS
• Arbitrage de convertibles
• Marchés émergents
• Event driven, Merger Arbitrage, Special Situations, Distressed
• Arbitrage de volatilité

Chaque stratégie est abordée sous les angles suivants :

- Descriptif :

• Les bases de la stratégie,  sous-stratégies, analyse de la performance historique, identification des moteurs de performance, configurations de marche favorables, facteurs et analyse des risques spécifiques, grille d’analyse

- Éléments techniques et instruments financiers utilisés :

•  Comprendre les techniques de gestion et les instruments utilises

- Culture du praticien :

• Acteurs majeurs, exemples de fonds, historique, évènements marquants

Les nouvelles stratégies de gestion alternatives

• Droits d’émission de CO2
• Dérivés climatiques
• Asset Based Lending
• Réassurance / Titrisation
• Autres stratégies de niche
• Les produits de replication

Due Diligence :  analyse et sélection des fonds, prévention des défaillances

• Analyse de la performance : ratio, indicateurs, mesure des risques, cohérence des performances
• Aperçu et analyse des défaillances: importance de l’infrastructure opérationnelle
• L’analyse du risque opérationnel :
• Stabilité financière, ressources humaines et matérielles, vérification de background, transparence, structure du fonds, flux et processus, politique de valorisation, gestion du cash, politiques de gestion des risques, politique d’investissement, gouvernance, fournisseurs etc.  
• Les véhicules sécurisés : plateformes de fonds gérés
• Les véhicules liquides : fonds réplicatifs, ETF, produits structures

La multigestion alternative et les fonds de fonds

• Construction de portefeuille
• Allocation d’actif, importance du top-down, sélection des stratégies, ajustements tactiques
• Gestion de la liquidité et de l’allocation tactique
• Analyse, gestion, mesure et reporting des risques: techniques et outils             
• Panorama de l’industrie de la multigestion alternative en France et à l’international

Réglementation de la gestion alternative

• Aperçu des réglementations principales : US, UK, Allemagne, Luxembourg, places offshore
• La réglementation française
• La réglementation européenne : impact de la MIFID sur la gestion alternative

Les produits structures alternatifs

• Produits Garantis :  technique d’assurance de portefeuille CPPI, évolutions, opportunité et coûts
• Produits à effet de levier
• Éléments de pricing: gap risk, liquidité, due diligence, diversification, commissions
• Produits Exotiques et innovations

Investir dans les hedge funds / mettre en place une cellule de multigestion alternative

• L’arbitrage entre  investissement direct / fonds de fonds
• L’arbitrage entre structuration d’un véhicule / délégation de la gestion administrative et opérationnelle
• La chaine de gestion: analyse, sélection, construction du portefeuille, passage d’ordre, couverture des risques, gestion du cash, gestion du risque de change, contrôle des opérations, suivi des risques, reporting.
• Les fournisseurs : administrateurs, IT, conseillers en investissement, structureurs, plateforme de hedge funds, due diligence opérationnelle