Se familiariser avec les concepts clés des marchés de l'énergie. Comprendre le mode de fonctionnement des marchés futures et de gré à gré.Appréhender les principaux instruments utilisés et leurs principales utilisations sur les dérivés énergétiques Maîtriser la valorisation et la gestion des options sur produits énergétiques.

Méthode pédagogique :

L'animateur illustre son exposé par de nombreux exercices d'application sous Excel traitant de mode de cotation et de formation des prix, de solutions de couverture potentielles et de la gestion d'options sur produits énergétiques.

Programme :
Caractéristiques des marchés de l'énergie

• Les produits sous-jacents au marché de l'énergie
• Les marchés du pétrole, du gaz et de l'électricité
• Light, sweet, brent, heating, gaz naturel, charbon, propane
• Structure du marché : principaux acteurs et motivations
• Fonctionnement des marchés futures (NYMEX, LME…)
• Fonctionnement des marchés de gré à gré
• Pourquoi les entreprises ont-elles recours à ce marché ?
• Comment utilisent-elles les dérivés énergétiques pour gérer leurs risques ?

Formation des prix sur les marchés de l'énergie

• Les concepts de prix spot et de prix foward
• Comment lire la structure à terme des prix ?
• Comment expliquer les situations de déport et de report ?
• Illustration de la saisonnalité des prix et de la volatilité
• Quels sont les principaux facteurs qui affectent les prix de ces marchés ?
• Quelles sont les principales sources de volatilité ?
• Pourquoi la structure du marché est-elle susceptible d'affecter les prix ?

Exercice d'application : analyse de la structure à terme des prix sur le contrat light sweet Crude Oil sur le NYMEX, mise en place d'une position longue sur le contrat Juin 2007

Comment se couvrir sur les marchés de l'énergie ?

• Les produits dérivés fermes
• Fowards
• Futures et stratégies de base
• Swaps

Exercice d'application : couverture par une entreprise du risque de hausse du marché du pétrole, mise en parallèle des résultats obtenus en fonction d'une couverture sur les futures et sur les swaps

• Les produits dérivés optionnels
• Options
• Options exotiques : barrières, digitales, asiatiques…
• Gestion en delta neutre : comment neutraliser le risque directionnel ?
• Stratégies straddle et strangle
• Tunnels haussiers ou baissiers
• Calls et  put ladder

Exercice d'application : valorisation sous Excel d'un call sur le contrat décembre 2007 de gaz naturel du NYMEX, couverture de la position et gestion à partir de ses greeks

Animateur

• Laurent KOZLOWSKI
• Associé
• K FINANCE